全球股市漲勢進入8月後不僅沒有收斂,反倒逆勢突破前波高點,美股甚至頻締新猷,引發漲多疑慮。

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國內投信業者分析,全球股市今年來幾乎全線翻揚,在歷經一波強漲後,市場情緒自然轉趨居安思危,建議投資人此時更應檢視基本面來挑選好貨。放眼全球股市,不論從企業獲利或資金面來看,歐股和亞股仍釋出強烈續漲訊號,趁現在起漲點搶進仍有利可圖。摩根歐洲小型企業基金產品經理陳若梅指出,道瓊歐洲600指數今年來漲幅僅7.43%,遠落後於美國標普500指數的11.94%,對照歐元區最新製造業採購經理人指數(PMI)創下逾6年新高,大幅領先美國;輔以企業獲利預估值持續獲上修,今年EPS年增率預估值高達18.8%,顯示歐股相對於美股表現與基本面脫鉤,現階段歐洲股價並未充分反映其應有價值,而漲幅遭低估,也意味著接下來補漲空間大。

歐元區基本面復甦強勁除了基本面有撐,源源不絕的資金回補潮更是支持歐股續漲的關鍵,陳若梅說明,擺脫政治紛擾,歐股基金今年來淨流入金額僅逼近180億美元,對照去年1061億美元失血,目前回補量僅逾1成,突顯資金回補潛力仍高,由於資金流向除反映投資人偏好也指引投資方向,大筆資金流入往往有助資產漲勢,在經濟數據及企業獲利支撐下,歐股後續漲勢相當令人期待。今年以來歐元漲勢凌厲,年度升幅逾10%,美銀美林(7/20)表示,歐元兌美元在1.15對獲利的影響仍舊可控,若匯價來到1.20可能對企業獲利造成5個百分點的影響,不過強勢歐元有利內需產業如金融、公用事業、不動產及零售產業。富蘭克林證券投顧表示,儘管近期歐元表現強勢,但對照歷史經驗,歐元上漲不必然代表歐股回落,若企業獲利持續強勁,將有助支撐股市多頭表現,此外,歐元區近期IFO企業景氣指數等經濟數據報喜,第二季GDP增長創六年來的最快成長紀錄,歐元區基本面復甦動能良好、資金面仍有回補空間及企業盈餘成長等利多簇擁,可分批進場參與歐洲景氣復甦行情。亞股價值面仍具備優勢摩根亞洲增長基金產品經理張致寧指出,過去六年亞洲企業EPS年複合成長率僅2%,受惠於全球需求增溫,亞股營收動能亦自谷底翻揚,今年正處於獲利回升元年,預期全年獲利成長可達16%,明後兩年亦有望維持8-10%的高成長。此外,規模高達1.4兆美元的全球股票型基金,目前配置亞股的部位,仍處於過去十年的相對低檔,眼見中港台和韓在成長與評價面都具優勢,看好資金回補空間大,現階段亞股強勁資金流入只是起點。張致寧強調,亞股今年來漲勢凌厲,然伴隨指數創新高,隨之而來的便是買貴的疑慮,但就價值面來看,目前亞股股價淨值比僅1.6倍,不但仍低於過去15年平均的1.9倍,更遠低於美股的3倍,顯示亞股即便經歷一波強彈,估值依然具吸引力,建議投資人不要囿於投資迷思,而錯過布局的黃金時點。(旺報)

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